Die Folgen der Niedrigzinspolitik

Die Jahre der Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank waren für Deutschland eine Zeit voller Chancen – und vertaner Möglichkeiten. So wurden Zinsen auf historische Tiefststände von der EZB gesenkt, um die Eurozone zu stabilisieren. Vor allem für Deutschland war das ein Segen: Die Staatsfinanzen profitierten massiv, weil die Zinslast auf Schulden drastisch sank. Über Jahre wurden dreistellige Milliardenbeträge gespart. Geld, das Spielraum für Investitionen eröffnet hätte.

Gewinner und Verlierer

Positive Effekte gab es reichlich. Die Exporte liefen stabil, Unternehmen kamen günstig an Kapital, und viele Menschen profitierten von steigenden Immobilien- und Aktienwerten. Auch die Stabilität des Euro half der deutschen Wirtschaft. Doch die Kehrseite war unübersehbar: Sparer und Rentner sahen ihre Rücklagen dahinschmelzen, Immobilienpreise schossen in die Höhe, und die soziale Spaltung verschärfte sich. Gleichzeitig überlebten Firmen (Corona!), die eigentlich nicht mehr wettbewerbsfähig waren – der viel zitierte Effekt der „Zombieunternehmen“.

Das Problem Bürokratie

Hinzu kommt ein hausgemachtes Problem: die Bürokratie. Deutschland hat es in den vergangenen zwei Jahrzehnten geschafft, sich selbst Fesseln anzulegen. Ob Bauprojekte, Unternehmensgründungen oder die Nutzung von Fördermitteln – überall herrscht ein Übermaß an Vorschriften, Nachweispflichten und Formularen. Was einst für Verlässlichkeit stand, ist heute ein Standortnachteil (ifo-Institut). Investitionen, die dringend gebraucht würden, verzögern sich oder bleiben ganz aus.

Energiewende und Transformation

Auch die großen politischen Projekte zeigen diese Muster. Die Energiewende begann ambitioniert und brachte Deutschland technologisch nach vorn. Doch sie wurde durch widersprüchliche Entscheidungen belastet. Der schnelle Atomausstieg und die Abhängigkeit vom russischen Gas führten zu hohen Energiepreisen und schwächten die Wettbewerbsfähigkeit der Industrie.

Ähnlich bei der Transformation der Wirtschaft: Digitalisierung und Elektromobilität wurden lange verschleppt. Während andere Länder digitale Infrastrukturen ausbauten und innovative Firmen förderten, verlief sich Deutschland in halbherzigen Initiativen. Die Automobilindustrie hielt zu lange am Verbrenner fest – und läuft nun den internationalen Wettbewerbern hinterher.

Schrumpfendes Wachstumspotenzial

Das Ergebnis: Das Wachstumspotenzial ist gesunken. Die demografische Entwicklung verstärkt den Fachkräftemangel, Investitionen in Infrastruktur und Bildung hinken hinterher, und die Schuldenbremse wurde (von FDP und Union) trotz Niedrigzins-Ära wie ein Dogma behandelt. Deutschland lebt von seiner Vergangenheit, statt die Zukunft entschlossen zu gestalten.

Wege in die Zukunft

Was müsste geschehen? Erstens: Bürokratie abbauen und Verfahren beschleunigen. Zweitens: gezielt in Zukunftsbereiche investieren – erneuerbare Energien, Digitalisierung, Bildung, Forschung. Drittens: Migration nicht nur als Problem, sondern auch als Chance begreifen und endlich eine klare Linie für Fachkräftegewinnung und Integration entwickeln.

Deutschland hat noch immer eine starke industrielle Basis und eine stabile Gesellschaft. Doch wenn aus diesen Stärken nicht neue Impulse entstehen, droht der Stillstand. Die Niedrigzinspolitik war ein Geschenk, das wir kaum genutzt haben. Umso dringender ist es jetzt, mutigere Entscheidungen zu treffen und das Land auf die kommenden Jahrzehnte vorzubereiten.